华泰证券-交通运输行业周报（第四十八周）-191201

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　　本周观点
　　继续布局油运旺季，坚守机场，关注航空左侧机会。上周（截止11.29），沪深300和SW交运分别下跌0.55%和0.14%。子板块中，铁路表现最佳，上涨0.86%，京沪高铁过会，提升板块关注度；“双十一”旺季已过，物流下跌1.25%；其余子板块中，高速、港口和机场分别上涨0.76%、0.69%和0.28%；航空和航运分别下跌0.32%和0.77%，等待需求改善兑现。
　　子行业观点
　　机场-增持：关注机场公司治理改善；上海机场建议长期配置。航空-增持：经济刺激政策效果或将兑现，等待板块信心恢复。航运-增持：油运、集运和干散运价环比分别上涨48.69%、7.08%和11.97%，运费向好。铁路-增持：京沪高铁IPO，关注主题机会。物流-增持：快递估值具吸引力。公路-增持：关注货车收费政策变动。港口-中性：经济放缓拖累增长，但主题行情有望延续。
　　重点公司及动态
　　公司推荐：1）上海机场：估值合理，免税稳健；2）中国国航：行业供给有望收紧；3）招商轮船：四季度旺季行情，运费有望大幅上涨；4）圆通速递：旺季催化，弹性优于同业；5）粤高速A：高股息具有吸引力。
　　风险提示：经济低迷，国际贸易摩擦，油价大幅上涨，人民币大幅贬值。