华泰证券-有色金属行业：周报（第四十九周）-191208

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　　本周观点
　　近期国内逆周期调节加码，12月政治局会议强调明年要全面做好“六稳”工作；11月官方制造业PMI为50.2，超出市场预期；美联储已连续三次降息并运用积极的财政政策，短期经济或企稳。建议近期关注具备基本面支撑的工业金属铜，长期关注因车企电动化布局而将受益的能源金属钴。股市行情方面，子板块中镍钴、磁材上涨明显，铝涨幅较低。基本金属价格方面，上周国内基本金属仅铝价小幅上涨、铜价保持不变，其余均下跌；LME铜锡价格上涨，其余价格下跌。小金属中海外MB钴、碳酸锂价格继续下跌，轻稀土和中重稀土价格反弹。
　　子行业观点
　　1）铜：国内逆周期调节加码、美联储连续降息，短期经济有所企稳，情绪有望对铜价形成一定支撑。此外近期南美洲各大铜矿罢工事件频发，或使明年各大铜矿劳工谈判遇阻，预计明年铜矿供给扰动率增加也将利多铜价；
　　2）钴：近期全球多家车企公布EV发展战略、推出高性价比车型。叠加欧洲新能源汽车补贴加码，预计未来个人消费者对EV购买偏好将提升。嘉能可Mutanda矿山停产后，钴供需平衡或趋紧，钴价有望上涨。
　　重点公司及动态
　　我们推荐紫金矿业、洛阳钼业、菲利华，建议关注寒锐钴业、云南铜业。
　　风险提示：经济形势不及预期、政策调整、需求低迷、价格波动等