华泰证券-交通运输行业周报（第五十周）-191215

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　　本周观点
　　继续布局油运旺季，坚守机场，积极参与航空左侧机会。上周（截止12.13），沪深300和SW交运分别上涨1.69%和0.96%。子板块中，航空受益人民币升值，上涨2.86%；航运和高速分别上涨1.61%和1.38%，大致跑平指数；机场、港口、铁路弹性较小，仅分别上涨0.78%、0.69%和0.50%；因快递增速回落和小市值标的回调，公交和物流分别下跌0.08%和0.12%。
　　子行业观点
　　航空-增持：国航春秋客座率同比小幅下滑；中美贸易摩擦缓和提供利好。航运-增持：油运和集运运价周度环比分别上涨8.89%和3.55%，运费向好；干散周度环比下跌4.96%。机场-增持：航班正常率提高利好时刻放量；建议长期配置上海机场。铁路-增持：京沪高铁IPO，关注主题机会。物流-增持：11月件量增速21.5%，略好于前瞻值。公路-增持：高速公路入口治超即将全面启动。港口-中性：经济放缓拖累增长，但主题行情有望延续。
　　重点公司及动态
　　公司推荐：1）中国国航：行业供给有望收紧；2）中远海控：中美贸易摩擦缓和，利好美线货量回升；3）上海机场：估值合理，免税稳健；4）建发股份：估值修复，一级土地开发催化；5）粤高速A：高股息具有吸引力。
　　风险提示：经济低迷，贸易摩擦，油价和汇率风险，竞争结构恶化。