宏源期货-宏源聚酯周报-220214

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（以下内容从宏源期货《宏源聚酯周报》研报附件原文摘录）
　　主要观点-PTA 　　需求：织造负荷目前25%左右，整体趋于回归，但由于前期订单少，原料价格高等因素，部分企业延后开工，织造复工速度慢于往年。本周元宵节后，织造复工集中，织造负荷回升开始加速。（利多） 　　供应： 　　装置变动：逸盛新材料1期降至5成，新材料2期维持5成负荷，逸盛宁波200万吨装置停车检修。至上周五PTA负荷调整至78.42（-7）%。华东一套120万吨PTA装置2月11日短停消缺2天，目前正常。金山石化40万吨装置计划2月20起检修。东北一套225万吨PTA装置计划3月初检修，具体情况待定。（利多） 　　库存：上周TA社会库存累库4.3万吨至345万吨。随着聚酯负荷的提升以及TA自身装置检修增多，TA由日内累库0.5万吨转为日内去库0.5万吨，本周将实现去库。（利多） 　　成本：成本强背景下TA加工费持续压缩，目前500元/吨，目前看由于TA基本面好转且预期能够实现去库，因此我们认为TA加工费由修复的动力。（利多） 　　小结：受利润压缩影响，近期TA检修增多，供应下降，同时聚酯处于复工重启的进程当中，且元宵节后终端及聚酯重启将加速，预计本周聚酯负荷整体提升两个百分点左右。供减需增下，TA本周将实现去库，加工费由提升的需求，上周价格在回落调整至5600后，价格回升，本周有望延续震荡上行。