宏源期货-有色金属周报-铜铝锌-：8月消费者物价指数高于预期，美联储9月加息75BP几无悬念-220914

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（以下内容从宏源期货《有色金属周报（铜铝锌）：8月消费者物价指数高于预期，美联储9月加息75BP几无悬念》研报附件原文摘录）
　　铜 　　宏观端：美国8月消费者物价指数CPI同比增速8.3%高于预期和前值，使美联储9月加息75个基点概率升至100%且市场预期2022年底前或加息至4%以上；欧洲生产与消费端通胀屡创新高使欧洲央行9月加息75个基点略超市场预期，未来加息次数可能多于两次且小于五次，但加息75个基点可能不会成为常态，不确定利率顶点是多少但如有必要可以提高以实现通胀目标，使欧洲央行10月大幅加息预期增强；以上货币紧缩预期使美国与欧洲经济2023年经济衰退预期增强，中长期或令有色金属价格承压。 　　上游端：智利工人间歇性罢工使国内铜精矿供给偏紧，中国铜精矿周度进口指数环比上升使中国港口铜精矿入港量较上周减少；废铜产粗铜供应量紧张使国内粗铜现货供给偏紧；国内大冶等部分新扩建铜冶炼厂9月投料生产，蒙西新冠疫情扰动铜冶炼厂运输致华北电解铜供给略紧，或使中国9月电解铜生产量环比增加；沪伦铜价比值略高于均值，进口窗口打开或使中国电解铜进口量增加；以上说明国内电解铜边际供给偏紧但进口铜存大量清关预期。 　　下游端：国内各类基建与光伏风电项目逐步落地、消费刺激政策或增大汽车与家电销量、房地产周度销售边际转弱与政策信贷落地情况仍需观望，铜消费需求回暖或使9月铜材企业产能开工率环比上升，具体而言：铜杆、铜漆包线、铜箔、铜板带产能开工率环比上升，但铜电线缆、铜管、黄铜棒产能开工率均环比下降；以上说明国内经济稳增长政策引导电解铜需求乐观预期。投资策略：预计沪铜价格或有回落后震荡偏强，建议投资者下周美联储公布利率决议之前逢高布局空单，之后或可逢低试多主力合约。 　　风险提示：关注9月14日生产者物价指数CPI、15日美国8月零售销售与工业产出数据及英国央行利率决议、16日美国9月消费者信心指数及通胀预期、20日美国8月新屋开工与营建许可数据、22日凌晨2点美联储利率决议、22日日本央行利率决议等。