一德期货-股指振荡中枢有望逐渐抬升-220214

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从年初至今A股的走势来看，春节假期前市场出现剧烈调整，背后原因在于高低切换背景下成长风格抱团瓦解引发了场内资金的集中调仓和减仓行为，在下跌过程中机构出于风控原因形成自反馈，而国内外部分事件性因素又加剧了资金被动减仓的行为，致使市场重演了类似2021年春节后“茅指数”抱团瓦解后的调整。

春节假期后随着稳增长政策继续出台、社融信贷数据超预期等利好的发酵，市场逐渐企稳回升，但结构方面分化显著：以价值蓝筹为代表的上证50表现突出，而以成长风格为主的创业板指却持续回落、并创下阶段新低，显示机构重仓股是当前市场规避的主要方向。

资金方面同样分化明显，沪股通持续净流入，而深股通则呈现净流出。

就短期而言，部分投资者担心美联储紧缩预期升温可能会给A股带来负面扰动。

笔者认为无须对此过度担忧，如果人民币汇率保持稳定、北上资金并未因紧缩预期出现大幅外流，那么指数的振荡中枢有望进一步抬升，调整即是上车机会。