一德期货-股指期货周报-220821

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　　上周A股市场整体呈现振荡态势，上证综指一度临近3300点，但未能成功突破。市场风格方面，在央行超预期下调逆回购利率和MLF利率、7月经济金融数据不及预期的作用下，中小盘风格延续强势，上周前四个交易日中多IM空IH、多IC空IH跨品种价差持续走扩。周五盘中前期领涨的成长板块大幅下跌，由此导致多IM空IH、多IC空IH跨品种价差出现回落。
　　上周美股市场也呈现振荡态势。8月18日凌晨，美联储公布7月议息会议纪要。从会议纪要内容来看，本次议息会议“鹰鸽参半”。从鸽派角度来看，纪要中提到“与会者一致认为，加息的步伐和未来收紧货币的程度将取决于未来信息暗示的经济前景及其风险”。纪要显示，随着货币政策立场进一步收紧，在评估不断的政策调整对经济活动和通胀的影响时，在某个时候放缓加息速度可能会变得合适。纪要强调，“许多与会者指出，鉴于经济环境不断变化的性质，以及货币政策对经济的影响存在长期和可变的滞后性，目前还存在一种风险，即FOMC收紧政策的力度可能会超过恢复物价稳定的需要”。从鹰派角度来看，与会者普遍认为，通胀仍处于不可接受的高水平，远高于联储目标。截止7月会议时，鲜有通胀压力减退的迹象。此外，官员们担忧“如果公众开始质疑”美联储加息至足够高的水平以减缓通胀的决心，则“高通胀可能会变得根深蒂固”。假如这种风险成为现实，将让通胀回归2%的任务形势变得复杂，并可能让加息带来更大的经济成本。