广州期货-聚烯烃一周集萃：原油再创新高供需拖累短期聚烯烃或窄幅上行-220213

《广州期货-聚烯烃一周集萃：原油再创新高供需拖累短期聚烯烃或窄幅上行-220213（7页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《广州期货-聚烯烃一周集萃：原油再创新高供需拖累短期聚烯烃或窄幅上行-220213（7页）.pdf（7页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

行情回顾：截至2022年2月11日收盘，PE主力合约收于8931，较春节前最后一个交易日收涨0.46%；PP主力合约收于8472，涨0.04%。

近期聚烯烃行情主要驱动力依然是成本端原油价格。

本周行情与上周所述的“原油高歌基本面改善下周聚烯烃或偏暖整理”基本一致。

逻辑观点：上游方面，国际能源署警告说石油市场已经紧缺，国际油价早盘上涨，美国继续炒作俄罗斯入侵乌克兰的可能性，推动欧美原油期货进一步上涨至2014年9月份以来最高水平，其中布伦特原油收于94.44美元/桶，涨3.3%；动力煤方面，近期大幅波动。

印尼影响基本消化，但电厂补库要求落地，动力煤现货价格上涨收于829.6，收跌1.33%。

库存方面，聚乙烯产业链本周受假期下游终端放假订单减少影响，环比累库5.82%。

石化库存方面，临近月末。

中下游陆续放假，生产和销售逐渐缩减，上游库存窄幅累积；港口库存方面，周度进口货源入库为主，消化较为缓慢，周内到港货源亦十分有限，因而港口库存小幅累库；贸易商库存方面，因下游生产减弱，且补库前期已完成，销售缓慢，叠加部分上游已有预售，贸易商库存增加。

整体看当前聚乙烯和聚丙烯库存虽有累积但仍处于历史中低位，库存压力整体不大。

装置检修方面，大庆石化6.5万吨产能LDPE、齐鲁石化14万吨产能高压装置于本周停车检修，但均在周内开车重启；巨正源30万吨PP和浙石化45万吨PP产能装置因近期突发故障因而在本周临时停车检修。

两套装置分本在前日和昨日开机生产。

新增产能方面，PE方面，一季度浙石化2期LDPE和HDPE共计75万吨产能装置将投入生产；PP方面，鲁清石化30万吨产能MDH制PP将在节后投产。

结合装置开停状况、新增产能排产情况来看，聚烯烃未来供应量将继续增加，盘面所面临的供应端压力不容乐观。

PE下游方面，棚膜旺季已过，农膜订单增加，地膜生产启动、订单跟进缓慢，行业整体开工小幅回升。

受国内线性期货弱势行情影响，原料农膜原料聚乙烯现货市场亦呈现弱势整理，膜类企业虽相继投入生产，但订单跟进不足，行业开工提升缓慢。

PP下游方面，BOPP新单跟进仍以刚需订单为主，较上周有所改善，订单多集中在春节期间及后期。

本周BOPP企业未交付订单略有增加，多数交货期在10-20天，部分年单已至3月中上旬。

综合来看，聚乙烯成本端支撑尚好、供应端面临压力较大、下游需求偏一般，短期PP终端需求强于PE。

行情展望：在库存压力小幅上升、供需矛盾依旧的情况下，预计下周聚烯烃将继续跟随成本端整理，叠加下游高价接受能力弱的情况下，短期聚烯烃上行空间有限。

操作建议：逢低做多。

LLDPE主力合约价格区间为8900-9200元/吨，PP主力合约价格区间为8500-8800元/吨。