华西证券-基金经理研究系列之六：广发基金林英睿，专注能力圈内投资，市场下行环境中表现优异-220210

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林英睿先生，历任瑞银证券、中欧基金。

2016年加入广发基金。

目前管理的基金包括广发睿毅领先、广发多策略、广发聚富、广发价值领先、广发鑫睿一年持有，共计5只产品，合计管理总规模124.84亿元。

其中，管理时间较长的是广发睿毅领先，管理年限超过4年，管理期间年化收益为28.10%。

专注能力圈内投资，市场下行环境下表现优异广发睿毅领先是林英睿先生管理时间相对较长，较有代表性的基金之一。

自其管理该产品以来，截至2021年12月31日，广发睿毅领先累计收益率为165.32%。

我们通过T-M模型来对广发睿毅领先业绩进行归因分析，可以看到，广发睿毅领先的选股能力长期稳定为正，其近期的择时能力亦有较大提高。

从历史表现来看，在多数情况下，广发睿毅领先的平均表现均超过沪深300指数与偏股混基指数，同时在市场下行环境中，其超额收益更加显著。

广发睿毅领先基金相对于其业绩基准的年化超额收益为21.15%。

其行业配置时有侧重，2018年年中，其农林牧渔行业持仓达35.41%。

2019年年中及年末，其交通运输行业配置比例均超过30%。

从近三年数据来看，其行业内选股能力均处同类前列，2019年其行业内选股贡献收益16.33%，2020年为45.39%，2021年为15.03%。

根据多因子模型归因分析，广发睿毅领先在市值、现金流量、杠杆率因子中长期处于正向暴露的状态，在账面市值比因子中长期处于负向暴露状态，即倾向于选取高现金流量、高杠杆率、低账面市值比的大市值股票。

同时，其因子贡献收益多来源于账面市值比、现金流量与资本回报率因子。

基金仓位、持股集中度较为灵活，换手率相对较低，当前重仓银行、交通运输行业自林英睿先生任职以来，广发睿毅领先仓位与持股集中度较为灵活。

近三年广发睿毅领先的双边换手率维持在相对较低水平。

根据基金四季报数据，广发睿毅领先当前重仓银行、交通运输行业。

风险提示市场波动风险，模型存在失效风险，基金历史业绩不代表未来。