华西证券-主动权益基金季报分析：存量博弈结构下消费加速向成长切换-230724

文本预览：

《华西证券-主动权益基金季报分析：存量博弈结构下消费加速向成长切换-230724（14页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华西证券-主动权益基金季报分析：存量博弈结构下消费加速向成长切换-230724（14页）.pdf（14页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从华西证券《主动权益基金季报分析：存量博弈结构下消费加速向成长切换》研报附件原文摘录）
　　二季度主动权益基金整体仓位下降，基金新发依旧冷淡 　　2023年二季度，主动权益类基金（普通股票型+偏股混合型+灵活配置型，下同）总规模净流出3257亿元，其中，存量基金净值变动引起的规模变动为-1864亿元，存量基金净申赎行为引起的规模变动为-1818亿元，新发基金发行规模为419亿元，基金发行依旧冷淡。 　　主动权益型基金仓位小幅下滑，仍处于历史上游水平。剔除二季度新成立基金，普通股票型和偏股混合型基金平均仓位为87.14%，灵活配置型基金平均仓位为70.42%，均处于历史较高水平。 　　消费板块占比大幅下滑，成长板块占比明显提升 　　2023年二季度基金重仓股中，港股和创业板获减持，主板和科创板获增持。港股股票占比下滑0.79个百分点，至9.13%；科创板股票占比较前一季度大幅提升0.90个百分点，至9.14%，连续9个季度占比均在提升。此外，主板股票占比小幅提升0.25个百分点，目前约为63.54%，创业板股票占比小幅下降0.37个百分点，至18.08%。在北交所成立之后，此次北交所股票占比为0.11%。 　　从风格板块来看，今年二季度市场持仓风格出现了明显变化，主动权益基金重仓股中成长板块占比提升明显，消费板块占比大幅下降，周期板块和金融板块占比小幅下滑。截至二季度末，消费板块占比大幅下滑3.21个百分点至30.15%，周期板块占比下滑0.61个百分点至23.13%，成长板块占比大幅提升3.92个百分点至42.36%，金融板块占比小幅下降0.11个百分点到4.36%。 　　剥离行业涨跌影响，主动基金明显增持了通信、电子、汽车等行业 　　从重仓股行业分布来看，二季度基金重仓股中食品饮料、电力设备、医药生物、计算机等行业相对于各行业自由流通市值占比超配最为明显，超配比例分别为6.39%、5.35%、3.41%和1.70%。目前医药生物、社会服务、轻工制造、传媒、机械设备等行业的超配比例处于近10年较低水平。 　　剥离行业涨跌影响后，可以看到主动权益类基金在通信、电子、汽车和家用电器等行业上净增持最为明显，增持比例分别是1.72%、1.53%、0.64%和0.62%，同时在食品饮料、交通运输、电力设备和计算机行业上减持最多，减持比例分别是2.09%、0.68%、0.59%和0.54%。 　　风险提示： 　　基金投资策略风险，政策变化风险、市场风格漂移风险。