中信证券-融资融券统计月报2022年1月：两融余额总量下降，板块分布保持稳定-220210

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截止2022年1月末，股票两融余额1.54万亿元，融券余额749亿元。

近期险资获准纳入出借人行列，证券出借业务市场化程度不断加深。

A股全面注册制有望在今年推出，主板的融券规则有望看齐“双创板”，融券券源将进一步扩大。

随着融券制度的逐步完善，A股长期以来两融规模极不均衡的现象正逐步改善。

▍股票两融余额1.54万亿元，融券余额749亿元。

1）截止2021年12月末，两融信用账户总数607万户，月净增约4万户；2）截止2022年1月末，全A两融余额1.54万亿元，环比下降6.67%，其中融资余额为1.46万亿元，融券余额为749亿元；3）2022年1月，A股日均融资买入额和偿还额分别为665亿元和712亿元，日均融券卖出额和偿还额分别为35亿元和41亿元。

4）两融交易标的占比和全A占比分别为9.49%和6.63%。

从交易活跃度来看，环比上期略有下降。

▍两融余额总量下降，板块分布保持稳定。

1）2021年以来，创业板和科创板融券余额占比持续提升；2）年初以来，创业板融券余额占比快速提升，但仍远低于科创板；3）两融交投各板块及指数分布保持稳定；4）情绪指标方面，2022年1月以来融资买入全A占比增速大部分时间位于零轴下方，市场情绪较为谨慎。

▍科技产业两融交易持续活跃。

1）按中信证券一级行业统计，2022年1月，日均融资余额排名前3的行业为医药、电子和电新，日均融券余额排名前3的行业为电子、非银和医药；2）融资买入额成交占比较高的行业为非银、煤炭和石油石化。

融资余额自由流通市值占比较高的行业为综合金融、煤炭和有色；3）从产业分布来看，科技产业融资买入额及余额占比均排名第一；科技产业融券卖出额及余额占比均排名第一。

▍港股ETF、黄金ETF是ETF融资交易主力品种。

1）从两融规模来看，截止2022年1月，ETF两融余额1642亿元，其中融资余额1465亿元，融券余额177亿元。

两融交易活跃度有所回升，从上期的3.26%回升至3.58%。

2）截止2022年1月，融资余额排名前三的ETF分别是2只黄金ETF和恒生ETF。

融资余额大于50亿元的ETF共有7只。

3）从融券余额规模来看，除中证500ETF（510500.SH）外，其他ETF融券余额均较低。

▍风险因素：两融监管政策变动；两融业务成本变动；证券信用交易风险。