中信证券-融资融券统计月报2022年4月：两融余额持续回落-220509

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截至2022年4月末，股票两融余额1.36万亿元，融券余额629亿元。

近期险资获准纳入出借人行列，证券出借业务市场化程度不断加深。

A股全面注册制有望在今年推出，主板的融券规则有望看齐“双创板”，融券券源将进一步扩大。

随着融券制度的逐步完善，A股长期以来两融规模极不均衡的现象正逐步改善。

▍股票两融余额1.36万亿元，融券余额629亿元。

1）截至2022年3月末，两融信用账户总数615万户，月净增约3.20万户；2）截至2022年4月末，全A两融余额1.36万亿元，环比下降9.69%，其中融资余额为1.30万亿元，融券余额为629亿元；3）2022年4月，A股日均融资买入额和偿还额分别为516亿元和586亿元，日均融券卖出额和偿还额分别为44亿元和46亿元。

4）两融交易标的占比和全A占比分别为9.10%和6.36%。

从交易活跃度来看，环比上期略有下降。

▍两融余额总量下降，板块分布保持稳定。

1）2021年以来，创业板和科创板融券余额占比持续提升；2）年初以来，创业板融券余额占比有所回升；3）两融交投各板块及指数分布保持稳定；4）情绪指标方面，2022年4月以来融资买入全A占比增速大部分时间位于零轴下方，市场情绪较为谨慎。

▍科技产业两融交易持续活跃。

1）按中信一级行业统计，2022年4月，日均融资余额排名前3的行业为医药、电子和非银，日均融券余额排名前3的行业为电子、医药和非银；2）融资买入额成交占比较高的行业为非银、钢铁和石油石化。

融资余额自由流通市值占比较高的行业为综合金融、非银和计算机；3）从产业分布来看，周期产业融资买入额占比排名第一，科技产业融资余额占比排名第一；周期产业融券卖出额占比排名第一，科技产业融券余额占比排名第一。

▍港股ETF、黄金ETF是ETF融资交易主力品种。

1）从两融规模来看，截至2022年4月，ETF两融余额1395亿元，其中融资余额1243亿元，融券余额152亿元。

两融交易活跃度有所回升，从上期的4.00%回升至4.12%。

2）截至2022年4月，融资余额排名前三的ETF分别是2只黄金ETF和恒生ETF。

融资余额大于50亿元的ETF共有7只。

3）从融券余额规模来看，除中证500ETF（510500.SH）外，其他ETF融券余额均较低。

▍风险因素：两融监管政策变动；两融业务成本变动；证券信用交易风险。