中财期货-钢矿月报：预期难以兑现，期价上方压力较大-220207

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（以下内容从中财期货《钢矿月报：预期难以兑现 期价上方压力较大》研报附件原文摘录）
　　观点逻辑 　　成材方面，采暖季及冬奥会带来唐山等北方地区限产，供应受限叠加国家稳增长政策对钢材价格偏利好，钢价可能形成以工业材为带动、建材为托底的形式运行，节后开门红概率较大；但从春节成交价格相对强势来看，节后开盘成材或高开后震荡，目前基差不大估值不低情况下后期走势需关注需求实际表现及节奏，但后续需求难以短期内兑现成为隐忧。螺纹主力合约区间预估为4300-5300元/吨，热卷主力合约预估为4500-5500元/吨。 　　铁矿方面，目前我国铁矿石仍然处于供应偏宽松局面，春节期间价格异常上涨主要由于产地国家生产及发运受到天气影响以及部分投机资金的炒作行为引起。国家政策目前倾向于将价格稳定在中等偏低水平以支撑行业发展或转型，因此在加大了对炒作行为的打击力度后，铁矿石价格将更贴近行业基本面。结合目前钢铁生产整体复苏以及铁矿石到港略微偏紧的现实，春节后铁矿石价格可能跟随成材小幅上涨，但估值不低情况下上方仍存压力。 　　操作建议 　　螺纹冲高回落，指数运行区间4300-5300元/吨。 　　热卷冲高回落，指数运行区间4500-5500元/吨。 　　铁矿震荡微偏强，指数运行区间720-900元/吨。 　　风险提示 　　1、需求复苏进度超预期；2、铁矿发运超预期；3、双控政策执行力度不及预期