广州期货-一周集萃~螺纹钢：短期或高位偏强震荡，后续待需求发力驱动价格上行-211010

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行情回顾：截止10月8日周五收盘，螺纹钢01合约以收盘价计相比9月30日上涨0.77%，报5750元/吨。

截止周五夜盘收盘，螺纹钢01合约以收盘价计收涨2.02%，报5866元/吨。

螺纹钢观点：现货端国庆期间国内各主要市场建筑钢材价格均出现不同幅度的上涨，但由于节日期间成交偏弱，个别城市对于上涨信心不足，但钢厂方面推涨较为积极，后续上涨力度取决于消费情况。

供给端，前期限产区域如江苏、内蒙古、西南个别省份存在部分复产，供应较节前相比出现回升，但整体仍处于偏低水平。

8月粗钢日产量约270万吨/日，低于12月底完成平控目标约272万吨/日水平。

而从产能利用率推算，9月粗钢产量较为接近11月底完成平控目标的262.41万吨/日，后续限产增量有限。

需求端，整体呈现环比改善的趋势，央行货币政策委员会2021年第三季度例会上第一次提及“维护房地产市场的健康发展，维护住房消费者的合法权益”，同时多地房贷利率呈现放松迹象，9月住房贷款抵押证券发行量达历史同期最高水平，10月地产资金有望边际转暖，需求或进一步得到释放。

行情展望：供给端，国庆期间部分省份钢厂有所复产，整体仍处于低位水平，四季度电力供应仍旧较为紧张，对高耗能企业的控制或将持续保持严格，但随着限电力度造成的超预期限产力度下，远月平控下的供给收缩强度变弱。

需求端，建筑钢材市场成交依旧活跃，目前市场需求表现出较强韧性，后续基建的发力和下游资金压力边际缓解叠加赶工期的或保持旺季水平，整体库存将继续较大幅度的去化，价格有继续上涨的动能。

目前高价情况下，后续待需求作为驱动推动价格上行，整体以震荡上行思路对待，但短期需求未大幅度改善下或以震荡偏强态势运行。

操作建议：预计期价震荡偏强，建议逢回调后做多。

减产动力转为限电，随着影响范围扩大，持续时间存在一定不确定性，可配少许动力煤远期虚值看跌期权作为保护。

螺纹钢因素：粗钢压减政策不及预期（下行风险）、需求不及预期（下行风险）。