湘财证券-半导体行业双周报：半导体板块回调，长期产业发展向好趋势不改-220127

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市场整体下挫，半导体行业下跌1.98%。

海外市场费城半导体指数深幅回调，双周同比下滑16.79%。

存储芯片现货均价受DDR5新品出货量提升及供应链受疫情冲击等因素影响保持上行态势2022年1月13日-2022年1月25日，受春节假期临近及外部宏观政策变动影响，市场整体下挫；沪深300下跌3.45%，上证综指下跌4.57%，深证成指下跌5.11%，科创50下跌2.99%。

受市场对于半导体产业景气度可持续性的担忧影响，半导体板块近两个月走势持续下行，板块估值跌至近5年中低位水平，估值风险已基本释放；近两周受大盘下跌及部分公司业绩增速不及预期拖累，申万半导体行业指数下跌1.98%。

费城半导体出现大幅下挫。

截止2022年1月25日费城半导体指数收于3350.85点，双周同比下滑16.79%。

台湾半导体指数于1月25日收于439.9点，双周同比下跌2.05%。

存储芯片板块，DXI指数截至1月24日收于38919点，月环比上涨7.45%。

上市公司2021年度业绩陆续披露，国内半导体企业业绩上行延续主要系下游消费电子、汽车等需求超预期增长，半导体企业受益出货量上行。

预计2022年前半期供需失衡仍将延续助推半导体企业收益上行，全年国产化替代持续为国产半导体龙头企业带来业绩新增量，国内半导体产业发展向好趋势不变投资建议2022年前半期供需失衡有望助推半导体龙头业绩增长，国产化替代及政策支持持续推进为我国半导体产业发展提供保障；中长期消费电子、物联网、新能源汽车等下游需求蓬勃发展，半导体产业发展向好具备确定性。

建议持续关注集成电路设计及半导体制造板块，维持行业增持评级。

风险提示研发进展不及预期；下游市场需求不及预期；宏观政策变化不及预期。