中财期货-棉花投资策略周报：恐慌情绪加剧，震荡筑底-210328

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（以下内容从中财期货《棉花投资策略周报：恐慌情绪加剧 震荡筑底》研报附件原文摘录）
　　观点逻辑 　　短期棉价震荡为主，预计 CF2105 区间[14500，16500]。USDA 报告全球棉花产量和期末库存，上调了消费量和贸易量，本次产量及单产的下调幅度低于预期，短期来看中性偏空，长期来看棉花供需面好转预期仍较强。美棉出口方面，2021 年 3 月 12-18日， 2020/21 年度美国陆地棉净签量为 6.15 万吨，较前周减少 38%，较前四周平均值增长 2%。 　　国内方面，近期欧盟部分知名服装企业开始抵制新疆棉，加剧市场对需求端的担忧。 工商业库存维持历史高位， 20/21 年度截至 2月份，棉花工业库存 88.24 万吨，同比增加 16.06 万吨。截至 2 月份棉花商业库存 504.72 万吨，同比增加 7.46 万吨。进口量大幅增加，20/21 年度截至 2 月份我国进口棉花 166 万吨，同比增加 84 万吨。短期棉价震荡偏弱为主，后期关注中美关系及疫情对终端需求的影响。 　　操作建议 　　短期棉价偏弱为主。