中财期货-钢矿月报：碳中和政策收紧，期价先回调后上升-210405

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（以下内容从中财期货《钢矿月报：碳中和政策收紧 期价先回调后上升》研报附件原文摘录）
　　观点逻辑 　　螺纹方面，三月下旬后需求将全面开启，赶工需求不及去年下半年，但本轮新增固定资产实际对应的是部分 2019 年的地产资金投入。在2020 年末地产资金投入达到新高以后叠加“三条红线”政策对资产负债率的要求，上半年地产商为消化优质地储将集中推出新项目，因此市场需求较旺几乎是确定的；热卷方面，从现货端南北价差几乎被拉平的情况可以看出：北方需求回升，南方需求进入下阶段开启前的短暂平台期，因此我们判断短期内热卷近月远月同样都有较强的上涨动力。当下期货价格的回调为后续上涨提供了充足的空间，同时当前螺纹热卷基差处于较小位置，后续炉料价格走弱是否会对现货上涨造成不利影响、库存去化速度是否能够达到预期将成为本月最重要的两个关注点。铁矿方面， 未来铁水产量可能企稳为主，在成材价格上涨趋势确认后生产积极性或将有所提高。当下市场交易的逻辑开始转变，虽然进口矿有调整矿价的可能但政策面 2021 年有压缩粗钢产量的目标，且十四五一再强调碳中和概念，在总量被控制的情况下，铁矿价格有较大压力。铁矿石作为国际品种，受外部价格和宏观经济形势的变化影响较大，在多国出台经济刺激计划后， 铁矿石作为国际品种价格中枢上移是大概率事件，后期需要密切关注宏观经济政策影响传导的铁矿石价格的时间，预计 3 月还是处于宽幅震荡态势。 　　操作建议 　　螺纹震荡偏强，指数运行区间 4500-5000 元/吨， 逢低做多。 　　热卷震荡，指数运行区间 4700-5100 元/吨。 　　铁矿震荡， 指数运行区间 950-1150 元/吨。 　　 风险提示 　　1、库存去化不及预期； 2、钢材需求不及预期； 3、国家政策执行力度不及预期