中财期货-油脂月报：利空出尽，油脂止跌回升-210308

文本预览：

《中财期货-油脂月报：利空出尽，油脂止跌回升-210308（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中财期货-油脂月报：利空出尽，油脂止跌回升-210308（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从中财期货《油脂月报：利空出尽，油脂止跌回升》研报附件原文摘录）
　　观点逻辑 　　豆油方面，南美大豆上市推迟，中国短期面临大豆供应偏紧的局面，压榨较预期略有走低。近期收储传言再起，尚不能判断其真实性，但从情绪上有利于豆油价格上涨。从供需和情绪角度来看，今年豆油大概率继续上涨。 　　MPOB公布1月报告，马来西亚棕榈油1月产量大幅下降15.52%至112.6万吨，出口环比减少41.69%至94.74万吨，期末库存增加至132.5万吨。由于出口大幅下降已经在市场的预料之中，因此此次报告利空有限，特别是在2月前几日出口大幅增加的背景下，棕榈油上涨动能较强。 　　尽管近期美豆受到压制，ICE菜籽表现依然强势，近月合约已突破750加元关口，凸显加拿大菜籽供给的紧张格局。根据目前的压榨及出口推算，加拿大今年结转库存将降至16年最低，加籽供应捉襟见肘。加拿大本地压榨利润下滑，但依旧维持在可观水平，压榨量难以下调。澳大利亚本季菜籽增产，预计可以弥补欧洲增加的需求。限于中澳关系，澳籽的贸易流也将偏向欧洲。同时，俄罗斯与乌克兰都报告中国是一季度主要的葵油目的地，预计葵油进口量依旧维持高位，以弥补食用油缺口。俄罗斯对于葵籽从一月开始征出口税，预计也将对葵油开征出口税。黑海葵油价格已突破1400美元，但高价下市场成交清淡。总体而言，菜油的紧张格局显而易见，预计未来维持上升格局。 　　操作建议 　　单边做多Y05合约 　　风险因素 　　1、豆油需求不及预期；2、马来西亚棕榈油出口不及预期