中财期货-煤焦月报：供给有所受限，需求仍受压制-210404

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（以下内容从中财期货《煤焦月报：供给有所受限 需求仍受压制》研报附件原文摘录）
　　观点逻辑 　　1、目前产业链库存正常，煤企降价后企稳，主焦肥煤小幅上调配煤仍显弱势。4月来看，焦煤供应端澳煤进口仍受限，蒙煤进口受疫情影响但边际可能略有改善，国内供应水平保持稳定；需求端，下游焦化开工略降但仍处高位，4月有新增与去产能同时推进。焦煤现货4月偏稳，期货端后期新增焦化需求驱动尚可，下方有一定支撑，上方估值受限于内煤价格，关注焦化新增产能进度及蒙煤澳煤进口情况。 　　2、 4月存在采暖季后去产能，新增产能同时继续投放，总产能继续新增，利润大幅下行后，内蒙、山西等地供给或略受影响，供给端焦化产能利用率在高利润下逐步回升，钢材需求将来到季节性旺季但铁水产量仍受控，钢厂利润达到利润达到近年来高位，焦炭需求行政性受限，供需略有改善，短期现货价格有企稳可能，期货价格有反弹可能，空间暂保持谨慎，若供给端不发生较大政策变动，焦炭中长期供需驱动偏弱，需关注焦炭及钢材产量变化。