中财期货-铁矿二季度报：驱动转弱，价格随成材下移-210411

文本预览：

《中财期货-铁矿二季度报：驱动转弱，价格随成材下移-210411（7页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中财期货-铁矿二季度报：驱动转弱，价格随成材下移-210411（7页）.pdf（7页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从中财期货《铁矿二季度报：驱动转弱，价格随成材下移》研报附件原文摘录）
　　观点逻辑 　　由于今年“十四五”政策环境的影响，市场普遍认为铁水产量难以同比增多，较高的钢厂利润使表外铁元素的占比提高成为当下炼钢产业的趋势（废钢、非主流矿），在严格按照去产能目标的标准下，4-12月将降低铁水产量4830万吨。从唐山限产的经验来看，最大可能的限产方法是继续淘汰450 m3小产能高炉、增加废钢占比和钢坯进口。短流程开工率来看电炉开工基本达到当前产能的峰值，后续很难起到边际调整的作用。供给来看：海外铁元素需求即将饱和，但铁矿石发运本年度将继续增加。巴西当前变化不大，澳洲受天气影响较小而增量明显；下半年起澳巴两国新增铁矿石产能即将投入运营，南非等中资海外铁矿也将逐步投产，受持续高利润影响非主流矿逐步复苏，合计增量1500-2000万吨，以上增量最快将在二季度会兑现一部分，因此港口库存去库不利预计将维持较长时间。 　　综上所述，当下铁矿石由独立行情转为跟随成材价格，基本面为黑色系最弱。 　　操作建议 　　铁矿跟随成材价格波动，震荡后向下调整，指数运行区间【850，1050】。 　　风险提示 　　1、海 外需求超预期拉动内外价差；2、国内限产政策力度不及预期或推迟执行。