宏源期货-天然橡胶月报：橡胶供需转向宽松，深浅色价差回归-210427

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（以下内容从宏源期货《天然橡胶月报：橡胶供需转向宽松，深浅色价差回归》研报附件原文摘录）
　　宏观短期回暖、长期偏空，供应逐步释放，关注浓乳分流和主产国疫情影响；内需弱势延续，外需增速放缓；浅色库存短期难增长，深色库存去化可期；预计橡胶震荡偏弱： 　　供应偏空：国内外逐步开割，高价刺激供应，但警惕浓乳分流和泰国疫情影响； 　　 需求中性偏多：内需弱势延续，外需复苏增速放缓； 　　 库存偏多：浅色胶库存短期难增长，深色胶库存去化可期； 　　宏观短期回暖、长期偏空：全球进入加息周期、流动性拐点来临，美债收益率抬升，美元指数反弹仍将持续，压制大宗商品市场风险偏好。 　　价差：深浅色价差 、 3L - 全乳价差 缩小 ， 1 - 9 价 差扩大，合成胶升 水天 胶。 　　投资策略： 　　单边：反弹做空RU2109； 　　套利：RU-NR反套、9-1反套、非标期现正套； 　　期权：卖出RU2109-C-17500。 　　风险提示： 　　上行风险：主产国疫情、天气影响导致供应显著减少。 　　下行风险：疫苗进展不及预期；全球流动性收紧超预期。