中财期货-动力煤月报：淡季回调较小，供应偏紧支撑价格-210505

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（以下内容从中财期货《动力煤月报：淡季回调较小 供应偏紧支撑价格》研报附件原文摘录）
　　观点逻辑 　　我们判断，淡季来临，电厂可能在高价煤的背景下选择以较低库存进入旺季；五一过后电厂补库接近完成，终端采购压力大减；根据调研，电厂在四月进行了大量5月到货的进口煤招标，同时动力煤05合约交割在即，整体在接下来的一个月中库存压力较为宽松；当前价格突破新高，贸易商恐高情绪累积较多，成交开始逐渐低迷；同时大秦线检修结束后运输能力显著回升，港口交易量下降，多数持观望态度；进入五月后，水电即将进入市场对火力发电形成挤占；总结来看，当前现货价格将有回落的趋势。然而，三西地区安全检查频繁且严格，矿价有所回落，销量仍然火爆，几乎处于零库存状态，产地整体供应趋紧。港口库存来看，近期仍然处于去库状态，对夏季高峰用煤仍然形成压力。我们判断短期震荡偏弱，但整体较为强势的格局仍然没有变。夏季用煤仍然看好，短期7-9正套策略值得关注。