中财期货-油脂月报：油脂库存紧张延续-210506

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（以下内容从中财期货《油脂月报：油脂库存紧张延续》研报附件原文摘录）
　　观点逻辑 　　MPOB公4月报告，马棕油3月产量142.34万吨，环比增加28.74%，出口118.2万吨，环比增加32%；进口13.7万吨；国内消费23.3万吨大幅低于预期；最终期末库存144.6万吨，环比增加14.5万吨，高于市场预期数字。此次报告整体偏空。 　　由于本月大豆压榨和豆油库存偏低，豆油提货明显偏慢，4月豆油提货预计为135.29万吨，较上次减少5万吨；库存预计为61.67万吨，较上次增加7.03万吨。后面随着大豆到港和压榨的增加，以及季节性原因，豆油提货将逐渐回升，同时豆油库存也将缓慢增加。国内棕榈油方面，预计4月棕榈油进口33万吨，5月进口43万吨，4月消费预计为40万吨，4月底库存预计35.5万吨。马棕油方面，预计4月出口130.03万吨，较3月增加10%，产量维持不变，预计4月底库存152.08万吨，较上次减少2.36万吨。 　　加拿大在4月27日公布的种植意向报告中称，加拿大油菜籽种植面积料达到2,150万英亩，较去年增加3.6%，并且为三年内最高水平。不过这远低于调查中交易商平均预估的2,260万英亩,甚至低于预估区间的最低端。此前，ICE菜籽已创下历史新高。从此前公布的加拿大菜籽本年度结转库存来看，政府并不愿意再度调低结转库存，同时21/22年度的结转库存同样处于历史低位，欧盟由于种植面积难扩以及杀虫剂禁用导致的虫害问题，产量一直难有起色。且欧盟近期提出议案将禁止使用棕榈油及豆油用于生物柴油原料，多个国家表示跟随。这一举动使得欧盟未来生柴原料将更多的向菜油倾斜，提振菜油的需求，使得欧洲需要进口更多的菜籽。同时，加拿大菜籽主产区大平原地区面临前所未有的干旱，一般加拿大将在五月初开始播种，如果干旱程度一直无法得到缓解，今年加拿大的单产将会面临挑战，从而加剧供应的紧张程度，远月供应令人担忧，OI09合约继续看多。。 　　操作建议 　　单边做多Y09合约