中财期货-煤焦月报：供需双增，前高后低-210506

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（以下内容从中财期货《煤焦月报：供需双增 前高后低》研报附件原文摘录）
　　观点逻辑 　　1、目前产业链库存正常，内煤价格在安检查超产等供应限制下表现较强。5月来看，焦煤供应端澳煤进口仍受限，蒙煤进口受疫情影响，口岸放开或推迟至6月，国内供应仍将较低，总供应5月后期可能稍有改善；需求端，下游焦化开工受环保影响较大，生态环境部巡查5月将暂告段落，开工将有所回升。5月焦煤现货供需双增价格偏强，期货端驱动偏强，空间可能受制于升水压力，关注焦化新增产能进度及蒙煤澳煤进口情况。 　　2、生态环境部巡查5月将暂告段落，开工降回升，新增产能同时继续投放，总产能继续新增但速度或因环保放缓，钢材需求将来到季节性旺季但铁水产量仍受控，钢材消费将在5月进入年内高点，5月在生铁产量继续缓慢恢复情况下焦炭现货或仍维持强势，期货价格前期或跟随表现较强，若5月下旬钢材需求下降，期货上方空间或受限，若供给端不发生较大政策变动，焦炭中长期供需驱动偏弱，需关注焦炭及钢材产量变化。 　　操作建议 　　焦煤指数【1700-1950】，焦炭指数【2550-2850】。 　　风险提示 　　1、宏观及钢材需求变化超预期；2、澳煤进口政策；3、焦炭产能变化超预期。