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需求：在低基数效应下1~4月份国内纺织、服装社会零售总额同比增长47%，国内纺织、服装出口同比增长近32.7%。若以2019年同期为基准，国内纺织、服装社会零售总额的复合增长率由1-2月份的-1.3%提升至0.2%；国内纺织、服装出口复合增长率由1~2月份的10%降至8%附近。 4月国内服装消费与出口劈叉，消费环比下滑55%，出口环比增长2%，随着欧美消费的复苏，6月纺服内销与出口将继续分化，加上可能未来随着天气炎热可能出现的限电措施，国内织造开工或将继续下滑（利空） 供应：福化450万吨降负至6~7成，中泰120万吨提升至满负荷，至上周五PTA负荷调整至83.22（-0.61）%。五月TA供应端亦装置重启为主，负荷较四月抬升5个百分点；6月因恒力及虹港等装置检修影响，负荷将先降后升。（中性） 库存：五月TA社会库存减少15.42万吨至321.68万吨，主要受装置重启影响去库幅度较4月收敛； 对于6月由于TA装置负荷先降后升，前期将利空聚酯利润，刺激聚酯检修增加，6月聚酯负荷水平将逐步下移；供需错配下，6月TA将先去库后累库，按目前聚酯装置负荷预估，6月TA预计去库25万吨。（利多） 成本：TA再次吸收来自检修红利，加工费快速修复至600元/吨以上，6月利好兑现后，后期随着装置的重启，TA加工费将再遭压缩。（利空） 小结：按目前检修计划看，TA6月供应端负荷先减后增，前期对于下游利润形成利空，或刺激下游检修增多，负荷震荡下滑，加上TA后期仍有新装置投产的计划，因此对于6月TA供需维持先紧后松判断。另外目前TA加工费已600元/吨左右，市场卖空套保量开始增加，逐步对期价形成压力，据此，我们认为6月TA价格将先涨后跌，压力参考5100-5200.
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（以下内容从宏源期货《宏源聚酯月报》研报附件原文摘录）需求：在低基数效应下1~4月份国内纺织、服装社会零售总额同比增长47%，国内纺织、服装出口同比增长近32.7%。若以2019年同期为基准，国内纺织、服装社会零售总额的复合增长率由1-2月份的-1.3%提升至0.2%；国内纺织、服装出口复合增长率由1~2月份的10%降至8%附近。 4月国内服装消费与出口劈叉，消费环比下滑55%，出口环比增长2%，随着欧美消费的复苏，6月纺服内销与出口将继续分化，加上可能未来随着天气炎热可能出现的限电措施，国内织造开工或将继续下滑（利空） 供应：福化450万吨降负至6~7成，中泰120万吨提升至满负荷，至上周五PTA负荷调整至83.22（-0.61）%。五月TA供应端亦装置重启为主，负荷较四月抬升5个百分点；6月因恒力及虹港等装置检修影响，负荷将先降后升。（中性） 库存：五月TA社会库存减少15.42万吨至321.68万吨，主要受装置重启影响去库幅度较4月收敛； 对于6月由于TA装置负荷先降后升，前期将利空聚酯利润，刺激聚酯检修增加，6月聚酯负荷水平将逐步下移；供需错配下，6月TA将先去库后累库，按目前聚酯装置负荷预估，6月TA预计去库25万吨。（利多） 成本：TA再次吸收来自检修红利，加工费快速修复至600元/吨以上，6月利好兑现后，后期随着装置的重启，TA加工费将再遭压缩。（利空） 小结：按目前检修计划看，TA6月供应端负荷先减后增，前期对于下游利润形成利空，或刺激下游检修增多，负荷震荡下滑，加上TA后期仍有新装置投产的计划，因此对于6月TA供需维持先紧后松判断。另外目前TA加工费已600元/吨左右，市场卖空套保量开始增加，逐步对期价形成压力，据此，我们认为6月TA价格将先涨后跌，压力参考5100-5200.
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