中财期货-白糖月报：巴西压榨加快，产销偏弱，糖价震荡下行-210604

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（以下内容从中财期货《白糖月报：巴西压榨加快 产销偏弱 糖价震荡下行》研报附件原文摘录）
　　观点逻辑 　　甘蔗行业组织Unica表示，21/22榨季巴西中南部地区截至5月16日累计产糖452.9万吨，同比减少17.51%，大超市场预期。据USDA发布的报告，巴西21/22市场年度甘蔗产量预估为6.35亿吨，较20/21市场年度最终预估的6.57亿吨下滑3%。印度马邦糖厂已经全部收榨，本榨季禅堂1063万吨，创18/19榨季以来新高。 　　国内方面，产销数据偏弱，供应端较为充足，国内库存增量仍待消化。中国4月成品糖产量为62.5万吨，同比下滑4.3%。1-4月累计产量为821.7万吨，同比增长10.6%。广东、广西、云南糖协已发布5月产销数据，总体偏空。进口方面，巴西5月出口量较大，预计我国后期进口量将保持稳定或有所回升。夏季到来，饮料消费预计增加，或带动食糖消费。 　　主要矛盾点 　　利多：巴西减产，国内升温进入夏季。 　　利空：巴西压榨加快，印度产量增加，产销数据偏弱。 　　操作建议 　　高位震荡为主，SR2109主要运行区间【5200,6000】 　　风险提示 　　1、油价上涨。2、巴西产量。3、印度疫情。