中财期货-棉花月报：棉价持续下行，触底反弹-210604

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（以下内容从中财期货《棉花月报：棉价持续下行 触底反弹》研报附件原文摘录）
　　观点逻辑 　　根据美国农业部 5 月份发布的 2020/21 全球供需预测报告，全球棉花期初库存、消费量和期末库存调减，产量和贸易量调增。全球棉花期初库存调减 13 万吨，产量调增 2 万吨，消费量调减 10 万吨，贸易量调增 26 万吨，期末库存调减 7 万吨。 美国农业部 6 月1 日发布的美国棉花生产报告显示，美国棉花播种进度为 64%，与去年同期持平，差苗比例为 19%，大大高于去年同期的 8%。 　　国内方面， 今年 4 月份，我国纺织服装出口 232.7 亿美元，同比增长 8.97%，环比增长 22.99%，比 2019 年同期增长 22.3%，其中纺织品出口 121.5 亿美元，同比下降 16.9%，环比增长 25.6%，比 2019 年同期增长 25.4%，服装出口 111.2 亿美元，同比增长65%，环比增长 20.2%，比 2019 年同期增长 19.1%。 20/21 年度截至 4 月份， 棉花商业库存 413.21 万吨， 环比减少 44.91 万吨， 同比减少 16.54 万吨； 棉花工业库存 85.63 万吨， 环比减少 6.12 万吨， 同比增加 18.29 万吨。 本周纱线价格较上周有所上涨，纱线负荷上升，纺企开机率高，淡季不淡，目前订单较为充足，订单排期在 6 月下旬。总体来看，短期棉价震荡偏强为主。 　　主要矛盾点利多： 美国棉花种植状况偏差， 巴西面临严重干旱， 国内下游交投 　　好转，欧洲经济恢复。 　　利空： 国内外棉产地天气转好，国内广佛疫情升温，国内棉花供应量较充足。 　　操作建议 　　CF2109 区间 15000-16800 震荡为主 　　风险提示 　　1、 天气炒作。 2、 广东疫情。