海证期货-海证策略月刊：七月份铜期货行情展望-210701

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（以下内容从海证期货《海证策略月刊：七月份铜期货行情展望》研报附件原文摘录）
　　展望7月份，预计铜将呈现震荡偏空格局，区间在65000-70000，全年高点已在上半年见到。宏观来看，随着经济好转通胀提升，美联储货币政策正常化逐步明朗。需求端，铜价在4-5月的上涨并没有得到自身需求支撑，甚至因为高铜价而严重抑制了需求，6月价格修复后需求有所恢复，预计7月将延续这一态势。库存端，LME作为铜的定价中心，体现为库存累积升贴水走弱。供应端，铜精矿在2021年下半年至2022年均有产能投产，TC明显开始走强，供给逐步宽松。 　　7月份，预计沪铜将保持震荡下跌态势。如果铜价格反弹到70000附近，可以酌情考虑分批建立空头头寸69000、70000、71000分批建仓5%，总仓位不超过15%，在价格回落至65000附近分批平仓。对冲套利策略来看，由于做空铜铝比价已由4.2快速回落至3.7附近，以持有为主