新世纪期货-螺纹季报：三季度螺纹市场展望：现实宽松政策托底，钢价宽幅震荡-210702

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（以下内容从新世纪期货《螺纹季报：三季度螺纹市场展望：现实宽松政策托底，钢价宽幅震荡》研报附件原文摘录）
　　观点摘要： 　　行情回顾： 　　二季度以来，黑色出现暴涨暴跌，在监管层重拳出击下，大宗商品价格持续回落，通胀预期明显降温。5月底，一波暴跌后又经历一轮小反弹。7月份下游用钢需求延续疲弱，在钢市供需两弱格局下，钢价或震荡筑底，故我们仍需紧密关注政策的变动。 　　钢材供给： 　　二季度限产由严转宽松，七一前限产和压缩产量突然加码，支撑螺纹价格。七月仍需观察粗钢压减产量的力度和执行面的宽度，粗钢减产政策目标尚不明确。由于上半年增产过多，全年产量同比下降并不现实，市场普遍预期下半年要求同比减产2000万吨，压减粗钢产量仍存疑，有待政策落地。 　　下游需求： 　　近期水泥市场需求表现疲软，价格普跌。集中供地政策扰动市场节奏，对新开工数据影响较大，而建安方面，竣工单月增速显著回升，土地市场仍旧回落。叠加高温天气持续，预计7月份下游用钢需求延续疲弱态势。 　　未来展望： 　　展望三季度，限产和压减粗钢产能政策落地情况仍是行情能否企稳的关键因素。当北方限产恢复后，可能带来价格震荡趋弱；若环保限产继续加码，下游用钢需求延续疲弱，在钢市供需两弱格局下，钢价或震荡筑底，有望迎来反弹行情。 　　风险点：1、工信部压缩粗钢产量具体政策出台，执行力度超前；2、库存快速消化；3、需求大幅回暖；4、原料价格大幅上涨传导至下游等。