新世纪期货-三季度油脂油料市场展望：美豆偏多基本面支撑国内油脂油料-210702

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（以下内容从新世纪期货《三季度油脂油料市场展望：美豆偏多基本面支撑国内油脂油料》研报附件原文摘录）
　　国外市场： 　　美豆新作库存紧张，季度报告显示美豆种植面积和季度库存均低于市场预期，产区天气好转但优良率不及预期。马棕油进入季节性增产周期，但劳动力短缺仍未解决，马棕库存开始累库。 　　油脂： 　　受疫情影响马来种植园劳工短缺持续，短期难以解决，但马棕油处于季节性增产季，主要产区马来和印度尼产量有望恢复，美国生柴政策并未尘埃落定。季度报告显示美豆种植面积和季度库存均低于市场预期，产区天气好转但优良率不及预期，美豆生长关键期部分主产区偏旱，须重点关注产区天气对单产的变化。国内南美大豆三季度到港量增加，豆油供给增加，棕榈油进口利润打开，油脂正在累库但需要时间，目前油脂库存仍在低位，预计在美豆基本面偏多的背景下，若美豆产区干旱持续，油脂继续上涨；若天气有利美豆生长，油脂或宽幅震荡。 　　粕类： 　　美豆产区天气好转，但季度报告显示美国大豆种植面积和季度库存均低于市场预期，优良率不及预期，美豆生长关键期部分主产区偏旱，产区天气对单产影响是接下来关注的重点。巴西新作大豆预计增产，出口进一步增长，阿根廷作物已经收获完毕。国内进口大豆三季度到港增加，大豆压榨量或维持相对高位，目前豆粕库存处于高位，禽类养殖利润尚可，淡水鱼养殖处于旺季，下游生猪抛售冲击蛋白粕需求，不过长期看，生猪修复持续性利好豆粕需求，预计在美豆基本面偏多背景下，若产区天气干旱严重，美豆节节攀升，国内豆粕也会持续上涨，若天气有利大豆单产提高，国内豆粕也会受到美豆压力。 　　风险点： 　　1、美豆产区天气。2、产地棕榈油产销。3、国内豆粕需求。