中财期货-白糖月报：巴西产量大减，糖价反弹-210705

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（以下内容从中财期货《白糖月报：巴西产量大减 糖价反弹》研报附件原文摘录）
　　观点逻辑 　　本月巴西重要甘蔗产区遭受霜冻，加剧市场对产量的担忧。据巴西甘蔗行业协会（UNICA）报告，6月份上半月巴西中南部地区的加工厂生产219万吨糖，比上年同期低了14%，远远低于预期。UNICA发布的产量报告显示，6月份上半月的甘蔗压榨量为3590万吨，同比降幅也是14%。报告驱动国内外糖价上行。同时，巴西及印度未来均可能将更多甘蔗用于生产乙醇，长期来看国际食糖供应量或压缩。 　　国内方面，供应端较为充足。据海关总署数据，中国5月份进口糖食糖18万吨，但据商务部统计，6月预计到港原糖35万吨，近期进口压力或增大，但目前配额外巴西糖进口利润较低。目前多省份6月产销数据出炉，20/21榨季截至6月底，预计全国累计销糖率同比下降，但6月当月食糖销售量同比上升。目前处传统销售旺季，下游需求有所好转。近日国内糖价受外糖提振，但国内供应较充足，糖价仍有下跌风险。总体来看，短期内糖价高位震荡为主。中期来看，预计未来糖价将处于高位。 　　主要矛盾点 　　利多：巴西减产，国内升温进入夏季。 　　利空：进口量增大，产销数据偏弱。 　　操作建议 　　高位震荡为主，SR2109主要运行区间【5200,6000】 　　风险提示 　　1、油价上涨。2、巴西产量。