中财期货-油脂月报：油脂库存紧张延续-210705

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（以下内容从中财期货《油脂月报：油脂库存紧张延续》研报附件原文摘录）
　　观点逻辑 　　MPOB报告，4月产量152.3万吨，环比增加7%，基本符合预估。出口133.9万吨，环比增加13.25%，超过市场预期。国内表观消费量大幅下滑，由前月的23.4万吨降至19.2万吨。库存154.6万吨，环比增加10万吨。美豆油方面，由于生物柴油和可再生柴油大热，豆油需求大涨，导致美豆油价格大幅攀高。 　　加拿大平原持续干旱，前期低温冻伤对于早期播种的菜籽有所损伤，使得加拿大新作菜籽前景令人担忧。欧洲战略谷物发布欧洲27国本年度菜籽产量预估，产量从16.78万吨上调至16.82万吨。国内方面，菜籽，菜油前期到港数量较大，消费终端走货不畅，基差本周回升至480附近，79价差回落至200下方，菜油近月供给较为充足，91价差保持平稳。黑海葵油价格本周下跌较大，因新作不远，产地卖货意愿较强。总体来看，菜油应保持高位震荡向上态势。 　　操作建议 　　单边做多Y09合约 　　风险因素 　　1、豆油需求不及预期；2、马来西亚棕榈油出口不及预期