中财期货-白糖投资策略半年报：巴西减产，重心上移-210712

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（以下内容从中财期货《白糖投资策略半年报：巴西减产 重心上移》研报附件原文摘录）
　　观点逻辑 　　据巴西甘蔗行业协会（UNICA）报告，6 月份上半月巴西中南部地区的加工厂生产 219 万吨糖，比上年同期低了 14%，远远低于预期。UNICA 发布的产量报告显示，6 月份上半月的甘蔗压榨量为3590 万吨，同比降幅也是 14%。报告驱动国内外糖价上行。同时，巴西及印度未来均可能将更多甘蔗用于生产乙醇，长期来看国际食糖供应量或压缩。 　　国内方面，供应端较为充足。据海关总署数据，中国 5 月份进口糖食糖 18 万吨，但据商务部统计，6 月预计到港原糖 35 万吨，近期进口压力或增大，但目前配额外巴西糖进口利润较低。据中糖协公布数据，20/21 榨季截至 6 月底，全国累计销糖率同比下降，但 6 月当月食糖销售量同比上升。目前处传统销售旺季，下游需求有所好转。近日国内糖价受外糖提振，但国内供应较充足，糖价仍有下跌风险。总体来看，短期内糖价高位震荡为主。中期来看，预计未来糖价仍有上行机会。