中财期货-豆粕周报：美国降水改善-210726

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（以下内容从中财期货《豆粕周报：美国降水改善》研报附件原文摘录）
　　观点逻辑 　　USDA 公布 7 月供需报告， 本月的报告较上个月没有任何改变，美豆新作期末库存维持在 1.55 亿蒲。本周美豆种植区降水也有了明显的改善，美豆产量预期有所提升，价格受到了一定的抑制。 目前是美豆生长的关键时间，天气的变化将对价格产生巨大的影响。养殖方面， 近期国家启动猪肉收储，短期提振猪价，养殖利润虽然有所恢复但依然为负，猪料比价远低于平衡点，预计在需求启动前， 饲料需求依然偏弱。压榨利润方面， 在终端养殖依然偏弱的情况下，压榨利润仍将维持一段时间的负值。不过三季度是猪肉消费季节性增加的时期，猪肉需求的启动将支撑饲料原料的价格，预计 2-3 个月内，压榨利润将显著恢复。 后续需要关注：（1）美国天气是否会有新的变化；（2）美国生物能源政策的最新变化。7 月大豆预计 1036.17 万吨，8 月预计到 750 万吨。7 月豆粕提货预计 624.69 万吨，较上次减少 19.02 万吨。7 月大豆压榨预计 800.47 万吨。 　　操作建议 　　策略：单边做多 M09 合约