中财期货-油脂周报：马棕油产量大减-210809

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（以下内容从中财期货《油脂周报：马棕油产量大减》研报附件原文摘录）
　　观点逻辑 　　MPOB6月供需报告：马来西亚6月棕榈油产量为1606187吨，环比增长2.21%；进口为113126吨；出口为1418825吨，环比增加12.12%；库存量为1613657吨，环比增长2.85%。MPOA数据显示马来7月前20天产量环比大幅减少10%以上，给市场的增产预期浇了一盆冷水。预计7月产量环比减少5%左右。当前是马棕油季节性增长时期，但7月低迷的产量数据给今年全年的产量带来的极大的不确定性。油脂大幅震荡预计将延续。 　　国内方面，菜油盘面结构出现了久违的contango，91价差走负，近月基差报负，远月基差维持在300左右，凸显了近月库存较高，远月供应担忧的基本面。从菜籽供应来看，进入8月加拿大气候并未明显改善，各大机构开始纷纷下调产量，加拿大作为最大的菜籽出口国今年歉收已成定局，从而确定下一作物年度菜系市场高度紧张的局面。由于此次减产幅度可能达到600万吨级别，短缺的200多万吨菜油将需要从其他油脂供应中补充。由于此前买船较为积极，直到年底国内的供应端尚可，但未来新作的购买将有巧妇难为无米之炊的局面。其他小油种的供应方面而言，黑海地区葵籽丰产将带来大量的葵油补充，预计能够部分填补欧洲市场与中国市场的菜籽短缺问题。 　　操作建议 　　单边做多Y09合约 　　风险因素 　　1、豆油需求不及预期；2、马来西亚棕榈油出口不及预期