中财期货-油脂周报：马棕油库存降幅超预期-210816

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（以下内容从中财期货《油脂周报：马棕油库存降幅超预期》研报附件原文摘录）
　　观点逻辑 　　MPOB7月供需报告：马来西亚7月棕榈油产量为1523143吨，环比减少5.17%；进口为54381吨；出口为1408321吨，环比减少0.74%；库存量为1496460吨，环比减少7.26%。由于产量下滑以及进口偏低，马棕油库存下降到了150万吨以下。不过随着马来放松行动禁制令，预计棕榈油产量将有一定的恢复，马棕油库存后续将缓慢累积。 　　本周菜油受到其他植物油市场支撑同步上涨，逼近前高。菜油91价差由负转正，15价差持续扩大，市场结构回到back。受到加拿大减产预期影响，市场普遍看多远月合约，9月合约在交易较高库存的现实与远月供给不足的预期中呈现较大幅度波动。相对于大豆，未来降雨对于菜籽产量的恢复影响较小，减产已成定局，USDA下调加拿大产量至1600万吨，几乎为市场交易的上限，未来需要关注的是减产的多与少。在减产预期下，加拿大明年菜籽可供出口量将急剧减少，具体影响需持续关注中国买船情况与其他替代油脂进口情况。 　　操作建议 　　单边做多Y09合约 　　风险因素 　　1、豆油需求不及预期；2、马来西亚棕榈油出口不及预期