中财期货-白糖周报：宏观偏弱，内外糖价回落-210823

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（以下内容从中财期货《白糖周报：宏观偏弱 内外糖价回落》研报附件原文摘录）
　　观点逻辑 　　短期糖价高位震荡为主，预计SR201区间[5700，6300]。宏观方面，近期经济复苏放缓担忧有所加剧，美联储会议纪要暗示今年内可能开始缩减购债规模，原油持续下跌，美元指数持续偏强，多重因素对大宗商品形成一定压制。本榨季巴西遭受高温干旱天气及三次霜冻，导致食糖减产进一步扩大，同时由于海运费高企，近期国际原糖供应偏紧。近日原油价格下跌，目前巴西出口糖利润高于乙醇，糖醇比或有所增大，后期减产幅度或有缩小，但由于甘蔗产量下滑，整体来看，糖减产预期较强。由于国际糖价高企，印度新榨季将生产更多原糖用于出口，或在一定程度上缓解国际糖供应短缺形势，未来糖价增势或有减缓。 　　国内方面，供应端较为充足，近期现货交投一般，压制国内糖价涨幅。据海关数据，7月我国进口食糖43万吨，同比增加11.62万吨。据商务部公布进口数据，8月进口量仍较大。预计后期我国供应量仍较宽松。目前国内食糖工业库存处于历史同期较高水平。据中糖协数据，本榨季截至2021年7月底累计销糖率73.7%（上榨季同期76.4%），其中5-7月当月食糖销售量均高于去年同期，未来以去库存为主。总体来看，短期内糖价高位震荡为主。中期来看，预计未来糖价将处于高位。 　　操作建议 　　策略：短期内高位震荡为主。 　　风险提示 　　1、油价下跌。2、疫情反弹。3、宏观因素。