中财期货-白糖月报：巴西三次霜冻，糖价涨至新高-210906

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（以下内容从中财期货《白糖月报：巴西三次霜冻 糖价涨至新高》研报附件原文摘录）
　　观点逻辑 　　本榨季巴西重要甘蔗产区遭受三次霜冻，市场对巴食糖产量预期进一步下调，多机构预估本榨季巴西中南部产量同比下降约一成，驱动国际糖价强势上行。由于没有新的利多因素产生，叠加近期国内外食糖需求较为疲软，国内外糖价在短暂的上涨后再次回落，目前国际糖价处于相对高位，市场较为谨慎，但由于巴西本榨季产量的下降，国际糖价仍有支撑。巴西8月出口食糖259.5万吨，同比下降17.3%，原因可能是港口拥堵，叠加国际糖价高企影响需求。总体而言，国际原糖供应偏紧。 　　国内方面，郑糖受国际糖价驱动，重心上移。供应端较为充足，近期现货交投一般，压制国内糖价涨幅。据商务部公布进口数据，8月进口量仍较大。目前国内食糖工业库存处于历史同期较高水平。部分主产省8月产销数据出炉，整体偏弱。 　　总体来看，短期内糖价高位震荡为主。中期来看，预计未来糖价将处于高位。 　　主要矛盾点 　　利多：巴西减产。 　　利空：进口量增大，产销数据偏弱。 　　操作建议 　　高位震荡为主，SR201主要运行区间【5700,6300】 　　风险提示 　　1、油价下跌。2、疫情反弹。3、宏观因素。