中财期货-油脂周报：油脂表现平淡-210920

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（以下内容从中财期货《油脂周报：油脂表现平淡》研报附件原文摘录）
　　观点逻辑 　　MPOB公布8月马棕油数据。产量增长11.77%至170.2万吨，出口下降17.43%至116.3万吨，进口9.1万吨，国内消费25.3万吨，库存大增25.3%至187.5万吨。之前市场平均预期8月底马棕油库存为174万吨。库存增长超预期主要是由于出口低于预期以及进口高于预期导致的。报告整体偏空，打压油脂价格。不过马来截至目前，9月棕榈油出口较8月大幅增加，主要是由于印度和中国的库存偏低以及满足节前备货需求，预计出口环比增长的局面还将维持下去，而产量方面由于疫情的原因仍受到压制，因此短期来看马棕油价格可能将出现反复。但长期来看，在库存持续增加的背景下，棕榈油价格将持续向下。 　　本周菜油受到加拿大统计局下调产量报告至1280万吨以及其他油脂利好等共同影响再次创下新高。目前加拿大的产量调整已近接近尾声，不会有太多奇迹出现，因此为明年整体菜籽的格局定下基调。接下来需要关注各大进口国的买货情况以及加拿大出口与压榨之间的争夺。黑海方面，由于近期气候以及收割问题，俄罗斯与乌克兰葵籽皆有下调预期，但其总产量依旧在3000万吨以上，预计葵油的大量供应将在年末或者明年初，届时将对欧洲以及中国市场造成冲击。 　　操作建议 　　单边做空Y01合约 　　风险因素 　　1、豆油需求不及预期；2、马来西亚棕榈油出口不及预期