南华期货-宏观周报：关于宏观如何影响大类资产的若干粗略思考-210913

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（以下内容从南华期货《宏观周报：关于宏观如何影响大类资产的若干粗略思考》研报附件原文摘录）
　　1)宏观作用于大类资产的途径主要体现在两个方面：第一，由经济增长、物价变化、就业情况以及财政、货币政策共同影响的经济表现（或者经济预期）；第二则是由货币政策单独引领的利率和市场流动性。 　　2)本文刻画了宏观具体如何影响股市、债市以及商品价格，并以商品为例，详细分析了历年货币流动性和经济表现与商品价格的相关性。事实表明，对于商品来说，流动性渠道在当期表现更加明显。经济表现渠道不是没有作用，由于经济表现对需求的提振存在提前反应等原因，待预期真正落地时，资产价格可能反倒不明显。 　　风险提示：逻辑不够严谨作用渠道发生变化