长安期货-玉米周报：供应过于求&成本支撑，价格低位震荡-210922

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（以下内容从长安期货《玉米周报：供应过于求&成本支撑，价格低位震荡》研报附件原文摘录）
　　观点： 　　国内现货层面，国内玉米市场将迎来新玉米上市阶段，丰产或给予盘面压力，新粮价格出现一定回落，随新玉米大量上量，季节性下跌仍或延续。同时，陈玉米存粮商出库心态逐步增加，价格延续弱势。下游方面，由于陈粮连续降价销售、新粮接连上市，叠加进口玉米拍卖持续，粮源多元化供应，市场饲料粮供应短期充裕，企业采购心态不足，需求欠佳价格上方存在压力。 　　不过，替代品小麦替代仍较为普遍，但随着近期玉米小麦价格双双回落，玉米-小麦价差逐步收缩至平水，替代优势逐步削弱，将为期价提供支撑。此外，由于进口玉米价格高位，进口利润逐步缩减，继续大幅进口的可能性降低，预计后期进口量难以大幅提升，进口端数量压力逐步转化为成本支撑。 　　整体来看，基本面仍是利空主导，但未有新消息刺激，随着利空发酵，叠加进口成本与替代品优势降低支撑，预计近期玉米或止跌调整，建议投资者观望或短差交易为主。