中财期货-白糖月报：供过于求，糖价承压-211008

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（以下内容从中财期货《白糖月报：供过于求 糖价承压》研报附件原文摘录）
　　观点逻辑 　　据UNICA公布的巴西9月上半月生产数据，中南部压榨量大幅下滑，甘蔗压榨量同比下降14.09%，食糖产量同比下降20.48%，本榨季截至9月上半月，巴西中南部食糖产量同比下降8.08%，而此前多机构预估巴西本榨季食糖减产10%左右。可能表明中南部地区压榨临近结束，该报告利多，但基本符合市场预期，叠加近期国际食糖需求偏弱，未能明显提振国际糖价，但仍为国际糖价提供支撑。 　　国内逐渐进入消费淡季，工业库存仍处于历史高企，据海关总署数据，8月我国白糖进口量50.32万吨，据商务部发布的数据，9月预报到港62.24万吨，进口量仍偏大，进一步加大了市场压力。同时，北方甜菜糖生产启动，短期内将增加市场供应。现货市场供过于求，而同时由于国际糖价处于高位，进口成本较高，郑糖在这两个因素之间寻求平衡，市场较为谨慎。 　　目前从基本面上看，国内糖价压力较大，预计短期内震荡偏弱为主，但受国际糖价上行支撑，跌势可能放缓。 　　主要矛盾点 　　利多：巴西减产。 　　利空：进口量增大，产销数据偏弱。 　　操作建议 　　高位震荡为主，SR201主要运行区间【5700,6300】 　　风险提示 　　1、油价下跌。2、疫情反弹。3、宏观因素。