中财期货-豆粕周报：豆粕基差承压-211025

文本预览：

《中财期货-豆粕周报：豆粕基差承压-211025（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中财期货-豆粕周报：豆粕基差承压-211025（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从中财期货《豆粕周报：豆粕基差承压》研报附件原文摘录）
　　观点逻辑 　　USDA 公布美豆旧作结转库存， 截至 2021 年 9 月 1 日，美国旧作大豆库存总计为 2.56 亿蒲式耳，高于市场预期 1.74 亿蒲式耳， 也高于 USDA 9 月供需报告中的 1.75 亿蒲。 此次库存报告偏空。由于旧作结转库存的上调，新作结转库存也有所增加。 USDA 发布的 10 月供需报告显示美豆新作单产从 9 月的 50.6 蒲/英亩上涨到 51.5 蒲/英亩，种植面积没有调整，这直接导致了美豆期末结转库存从 1.85 亿蒲增加至 3.2 亿蒲。 　　豆粕方面， 在油粕比回归的情况下， 尽管美豆价格有所下跌，但国内豆粕价格仍然逆势上涨。 但总体来看， 目前豆粕单边缺乏交易机会。不过 10 月大豆供给偏紧，但从 11 月开始，大豆到港将逐渐增加，预计豆粕供给逐渐宽松，基差将持续承压。且当前 M1-5价差在偏高位置，做空有较大的安全边际。短期继续关注大豆到港开机节奏及油厂买船情况。 　　操作建议 　　策略： 单边做空 M01 合约 　　关注点 　　1、 非洲猪瘟发展。 2、疫情发展情况。 3、 美国天气