中财期货-燃料油月报：基本面稳定，关注原油价格波动-211105

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（以下内容从中财期货《燃料油月报：基本面稳定 关注原油价格波动》研报附件原文摘录）
　　观点逻辑 　　上一月 FU 和 LU 主力价格先扬后抑， 主要还是受到成本端原油价格的波动的影响。 整体来看，燃料油的基本面较为坚挺。供应上，中重质原油产出在温和增加，高硫燃料油的产量也将迎来小幅的上涨。重点关注伊朗方面的动态，一旦核协议谈判再度重启，或将给高硫燃料油供应端带来一定压力。需求上，干散货需求的旺盛让 BDI指数持续在高位震荡，船用油市场交投氛围良好。此外，随着气温的下降，叠加今年冷冬预期的加强，天然气价格的高位，日本、韩国等国或将选择低硫燃料油作为发电用料，低硫燃料油的需求预期向好。库存方面，新加坡库存录得小幅上涨， ARA 和富查伊拉地区库存均录得不同程度的下降，三地整体库存水平在过去五年均值水平附近，库存端无显著压力。 　　预计燃油价格短期的单边驱动依然主要来自于原油，关注成本端原油的价格变动， 或可做多 LU-FU 价差。 　　预计 FU2201 运行区间[2500， 3050]， LU 主力运行区间在[3500，4000]。 　　风险提示 　　1、原油价格大幅下降； 2、东西套利窗口再度打开，新加坡进口量大增。 　　重点关注 　　新加坡渣油库存变化， 美伊谈判