海证期货-2021年煤焦期货总结与2022行情展望-220113

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（以下内容从海证期货《2021年煤焦期货总结与2022行情展望》研报附件原文摘录）
　　焦煤方面，预计总供应量将实现边际好转，22年进口水平或较21年或有增长但不及20年。焦炭方面，随着上游焦煤供给有所好转，在下游需求持续偏弱带动下，2022年焦化利润预计整体维持100-300的低位水平，焦炭供给预测仍偏弱；需求方面，国内压缩粗钢产量影响持续，海外出口带来一定边际增量，但整体预计同样偏弱.在发改委保供稳价的政策的影响下，焦煤产量有所增加，预计年内累计产量年底会维持同比增加。另外，进口方面，中国仍停止向澳洲进口，预计未来进口煤的增加主要依靠从美国的进口增量以及蒙古煤的增量。虽然我们看到目前焦煤整体绝对库存较去年出现一定去化,预示着焦煤资源维持阶段性偏紧的格局仍有发酵的空间，但高价导致焦企焦煤采购减少，焦煤市场成交量下降。在预计明年终端需求疲软的情况下，焦煤供增需减的趋势或将延续，价格仍存下降空间。 　　焦炭方面，钢厂、港口的库存水平远低于历年的库存水平，该现象的产生主要原因在于下游终端需求疲软，房地产不景气，粗钢限产持续，钢厂开工率、产能利用率持续下降，钢厂对于焦炭的采购意愿下降。预计钢厂对于焦炭的采购量有限，焦企的去库存或将持续相对较长一段时间.2021年年内粗钢限产持续趋严，在碳达峰、碳中和的大背景下，粗钢平控或将延续，另外，在土储较低，融资受限的情况下，新开工伴随销售的回升速度将会降低。按照新开工年初回升，年中回升至高位的历史规律来看，新开工的回升或将低于18年的水平。因此，粗钢的产量将不会回升至往年水平，下游需求虽然存在季节性回升，但从终端消费的传导来看，回升空间及幅度有限。