创元期货-橡胶周报：原料及现货偏强，沪胶偏暖震荡-220114

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（以下内容从创元期货《橡胶周报：原料及现货偏强，沪胶偏暖震荡》研报附件原文摘录）
　　1、供应 　　季节性方面，全球产出趋势性缩减，国内全面停割，越南1月中旬后大幅减产，预计1月底进入停割期；泰国东北部及北部减产，南部续增能力一般。天气方面，未来1-2周主产区雨水干扰偏少，但因季节性淡季预期来临，天气好转带来的增产压力不大。 　　2、原料 　　本周海南处于入停割期，胶水原料价格参考持稳为主，加工厂浓乳产线基本上都处于停产阶段。当前版纳地区部分工厂已停工，预计1月中旬全面停工，工厂原料储备整体充足，成品库存偏高。本周云南非交割库存累库，库存水平同比偏高。听闻替代指标运输存在延期。 　　本周泰国原料价格继续保持反弹，截至本周四烟片、胶水及杯胶价格分别为59.32、54.5及48.4泰铢/公斤，较上周四分别上涨1.52、1.7及1.35泰铢/公斤，绝对价格均位于近5年中高位水平。泰国东北部产区进入季节性淡季，南部产区增产不及预期，支撑原料价格买涨。 　　3、需求 　　本周全国全、半钢胎开工分别为59.01%及59.36%，较上周分别上涨6.98及下跌0.69个百分点，一方面全钢胎产线假期后复产，样本监测开工走高；另一方面，当前全钢胎企业库存高位态势延续，部分企业主动减产，整体开工不及年前；预期需求放缓背景下，整体开工位于近5年中低位水平。库存方面，年前工厂内外贸出货相对集中，整体库存增幅较小。 　　受库存高企、春节假期及冬奥环保影响，预计近期轮胎厂开工大概率保持弱势。 　　4、现货 　　本周国产胶价上涨，主流成交略不及上周。受节假日影响，本周外盘报盘出货积极性尚可。内盘贸易商报盘出货积极，以现货和2-4月船货泰混报盘为主，买盘氛围依旧活跃，上周轮胎厂大量采购原料后，本周采购量略有收窄，整体交投良好。 　　本周，泰三烟片及沪胶价差区间【1500，1725】元/吨，较上周【1905，2105】元/吨收窄；上海全乳及越南3L价差区间【700，750】元/吨，较上周【550，700】元/吨走高，沪胶及人民币混合胶价差区间【1625，1770】元/吨，较上周【1580，1780】元/吨变化不大。 　　5、到港及入库 　　1月7日当周，东南亚集装箱指数较12月底继续上涨45%，继续关注东南亚船期问题。 　　受船期延迟影响，1月船运问题较12月大幅好转概率不大，同时双节之际，预计1月进口数据与12月相比，小幅调整为主。据钢联统计，截至1月9日，青岛一般贸易仓库入库率环比增加1.2个百分点，入库较前一周小幅增加。保税仓库入库率环比缩减2.29个百分点，入库较前一周小幅缩减，处于低位水平。 　　6、库存 　　截至本周一，青岛港口保税区为6.87，较上周涨0.31万吨，涨幅4.73%；一般贸易库存22.22万吨，较上周涨0.36万吨，涨幅约1.65%，去库趋势暂时被终止，春节前仍无大幅累库预期。截至本周四，RU期货库存总量约21.85万吨，较上周增长4000吨，环比增速放缓。总量水平同比+33.42%，据近五年均值23.99万吨，偏低8.94%。 　　 7、利润本周泰国产区来看，烟片加工利润区间【242，299】美元/吨，较上周【264，293】下滑，泰标加工利润【127，184】美元/吨，较上周【134，145】美元/吨略增。生产积极性由强到弱依旧为浓缩胶乳，三号烟片和20号标胶及混合胶。 　　8、新闻及事件 　　2021年12月，我国汽车产销分别完成290.7万辆和278.6万辆，环比分别增长12.5%和10.5%，产量同比增长2.4%，销量同比下降1.6%。与2019年同期相比，产销同比分别增长8.2%和4.7%，其中产量增速较11月由负转正，销量增速比11月扩大2.2个百分点。 　　综 述 　　预计短期沪胶震荡格局不变，本周青岛社会库存虽现拐点，侧面证实春节前暂无大幅累库预期，年前下游买采情绪支撑价格偏暖，但市场对春节前下游普遍预期偏淡，此虽盘面呈现震荡偏强运行态势，但仍难形成明显的趋势性行情。中期来看，3月全球供应淡季来临，当前泰国南部积极性增产压力不大，国内库存延续低位，中期利好有所积累，关注后续国内进口环比增长幅度及青岛港口库存，警惕宏观扰动。