佛山金控期货-铜铝周度策略2021年11月第2周-211108

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（以下内容从佛山金控期货《铜铝周度策略2021年11月第2周》研报附件原文摘录）
　　铜 　　上周铜价整体上呈宽幅震荡，主力合约2112在上周二曾反弹至71000元/吨以上，不过随后回落，最低跌至68770元/吨，截至上周五夜盘，铜价也有反弹，伦铜回到9500美元，沪铜主力回到70000上方。 　　宏观方面，Taper正式落地，美联储上周三宣布维持基准利率不变，12月加快缩债步伐，将每月减少150亿美元的债券购买速度，流动性预期不再。基本面上，铜矿供应修复预期不变，废铜紧张态势维持，精废价差环比走弱。洋山铜溢价格环比虽有所回落，但仍处于过去5年相对较高水平，10月国内电解铜产量环比同比均下行，国内供应依旧偏紧。下游方面，国内受环保督察以及限电影响，冶炼厂和下游加工企业产能不足，而需求端受供应链干扰，消费继续低迷，铜材平均价格继续下滑。库存方面，全球交易所低位库存继续流出，国内沪铜库存重回下降态势，仓单继续流出。价差结构方面，LME盘面Back结构环比扩大，上期所盘面back结构保持并有所扩大，长江有色现货升水收窄。 　　后市展望：伦铜、沪铜价差维持back结构，国内现货仍处于高升水状态，加上全球铜库存的持续低位，整体对铜价有一定支撑，但由于流动性见顶预期和国内政策管控影响的下，铜市行情短期维持震荡运行态势为主，不过铜价下方有支撑，后市关注加息节奏。 　　策略：沪铜主力合约关注68500-72000元/吨，建议暂时观望。