中钢期货-【中钢晨讯】煤焦：需求进一步下滑，双焦价格承压运行-211115

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（以下内容从中钢期货《【中钢晨讯】煤焦：需求进一步下滑 双焦价格承压运行》研报附件原文摘录）
　　煤焦：需求进一步下滑双焦价格承压运行 　　逻辑：上周，焦煤、焦炭期货价格震荡偏弱运行，周五夜盘延续偏弱，J2201合约夜盘收于2898.0元/吨，JM2201合约夜盘收于2130.0元/吨。现货方面，各地钢厂加快焦价提降节奏，部分地区钢厂已开始提降焦价第4轮。贸易价格方面，日照港口准一级冶金焦出库报价降至3400元/吨，焦炭01合约折算后贴水600元/吨左右。 　　从基本面来看，焦炭仍保持供需双弱态势。上周现货价格快速下跌，焦企盈利大幅收窄，样本焦企平均吨焦盈利已转为亏损34元，环比前一周下降195元；供给端数据显示，上周全样本焦企产能利用率为71.81%，环比下降0.5pct，同比下降17.59pct；需求端，近期下游钢厂高炉检修范围扩大，铁水产量进一步下滑，上周247家钢厂高炉炼铁产能利用率75.72%，环比下降0.71pct，同比下降16.39pct；日均铁水产量202.99万吨，环比下降1.89万吨，同比下降42.19万吨；库存方面，上周焦炭总体库存增加，增量主要集中在焦化厂端，由于近期钢厂高炉利用率持续下滑，且焦价处于下跌趋势中，钢厂控制对焦炭的采购，焦化厂累库压力较大，全样本焦企库存为176.38万吨，环比上升38.42万吨，同比上升106.65万吨。 　　综合来看，近期焦炭刚需持续下滑，焦煤、焦炭现货价格开启下跌趋势，高基差状态有望改善。全国能源保供稳价取得阶段性成效，政策端对煤炭价格的干预仍在持续，盘面下行压力仍存。短期单边操作难度较大，建议关注逢低做多焦化盘面利润的机会。后期重点关注煤炭“保供稳价”相关政策的变化。 　　操作提示：关注做多焦化盘面利润机会。 　　风险提示：焦炭新产能加速释放，扭转供需偏紧格局（下行）；焦煤供应偏紧趋势改变（下行）。