中钢期货-【中钢晨讯】煤焦：焦炭结构性库存矛盾缓解，期价震荡运行-211214

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（以下内容从中钢期货《【中钢晨讯】煤焦：焦炭结构性库存矛盾缓解 期价震荡运行》研报附件原文摘录）
　　煤焦：焦炭结构性库存矛盾缓解期价震荡运行 　　逻辑：昨日，黑色金属板块集体走强，铁矿石领涨，夜盘继续飘红，J2205合约收于2989.5元/吨，JM2205合约收于2047.0元/吨。现货方面，上周山西地区个别焦企发函表示，目前焦化行业仍有不同程度亏损，叠加限产力度较大，焦炭供给下滑，将对于接受提涨200元/吨的客户优先发运，关注焦钢博弈情况。日照港口准一级冶金焦出库报价维持2750元/吨。 　　从焦炭基本面来看，焦炭仍保持供需双弱态势。上周焦企盈利继续好转，样本焦企平均吨焦转为盈利72.0元，环比前一周增加51.0元；焦化产能利用率稍有回升，但整体尚处低位，数据显示，上周全样本焦企产能利用率为68.58%，环比小幅上升0.5pct，同比下降18.14pct；需求端，河北地区钢厂限产趋严，铁水产量继续小幅下滑，上周247家钢厂日均铁水产量198.7万吨，环比下降1.81万吨，同比下降44.77万吨。库存方面，随着近期贸易商以及钢厂采购情绪回暖，焦企焦炭库存逐步向下游转移。上周焦企库存为138.24万吨，环比下降32.68万吨，同比上升77.07万吨。 　　综合来看，当前焦炭供需整体仍处于历史低位水平。短期因焦化重回盈利区间叠加下游采购情绪回暖，焦化厂生产积极性略有提升，同时促使焦炭库存结构性矛盾有所缓解；但需求端钢厂整体环保限产政策阶段性趋严，日均铁水产量跌破200万吨。短期来看，焦炭期价进一步向上驱动略显不足，价格或窄幅震荡走势运行，建议以观望为主，关注焦钢博弈走势。 　　操作提示：观望为主。 　　风险提示：钢厂高炉减产力度进一步扩大，焦炭供需趋于宽松（下行）；焦煤供给再度收紧，煤价走强（上行）。