华西证券-【华西固收研究】2022年产业债到期情况梳理-211221

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（以下内容从华西证券《【华西固收研究】2022年产业债到期情况梳理》研报附件原文摘录）
　　根据产业债申万行业口径，剔除城投及银行、非银金融，2022年产业债到期总量（考虑回售）为48088.43亿元，从各月到期金额来看，明年3、4月份为偿债高峰，单月到期金额超4000亿元，其次为7月和8月。 　　分行业来看，公用事业、综合、交通运输和房地产行业2022年绝对到期金额较高，累计到期金额均超过5000亿元；家用电器、农林牧渔、纺织服装和电气设备行业2022年到期规模相对较小，均不足200亿元；采掘、建筑装饰、钢铁行业2022年累计到期金额分别为4196亿元/3711亿元/1671亿元。 　　同时，以2022年产业债到期规模/债券存量计算相对到期比例，轻工制造、纺织服装、医药生物、家用电器等行业相对到期比例较高，分别为70%/58%/52%/49%，交通运输和农林牧渔行业相对到期比例较低，分别为21%/20%；房地产、采掘、建筑装饰、钢铁行业2022年相对到期比例分别为35%/39%/30%/43%。 　　与2021年到期情况及2019-2021年三年平均到期情况相比，轻工制造、纺织服装、计算机等行业2022年到期规模有所提升，机械设备、家用电器、食品饮料、通信、钢铁、化工等行业2022年到期规模则有所下降。 　　从各省地方国企产业债到期情况来看，山东2022年绝对到期金额最高，累计到期金额为2003亿元，其次为山西、广东和北京，累计到期金额分别为1868亿元/1779亿元/1777亿元；宁夏、西藏等省份2022年到期规模较小。 　　以2022年产业债到期规模/债券存量计算相对到期比例，海南、吉林、内蒙古和青海四省相对到期比例均超过60%，辽宁、山西、云南、天津等地相对到期比例也处于较高水平，宁夏、西藏、贵州、四川等省份相对到期比例较低。 　　与2021年到期情况及2019-2021年三年平均到期情况相比，甘肃、青海、湖北等省份2022年到期规模有所提升，重庆、福建等地2022年地方国企债券到期压力有所下降。 　　风险提示 　　政策调控超预期，民企再融资收紧。